Auteurs
Pierre-Xavier MESCHI
Emmanuel METAIS
Résumé
L’objectif de cet article est d’évaluer la réaction des marchés boursiers suite à l’annonce d’investissements directs par des entreprises françaises aux Etats-Unis. L’étude empirique se fonde sur une méthodologie d’étude d’événements, destinée à mesurer les rendements anormaux moyens et les rendements anormaux moyens cumulés, sur les cotations à la Bourse de Paris, associés à l’annonce d’acquisitions de firmes américaines par des entreprises françaises et à la création de coentreprises franco-américaines. L’échantillon comporte 116 annonces d’événements (80 annonces d’acquisitions et 36 annonces de coentreprises), opérés entre 1993 et 2000. Globalement, l’annonce d’investissements français aux Etats-Unis se traduit par des rendements anormaux moyens cumulés positifs sur une période allant de 10 jours avant à 21 jours après la date d’annonce. Ce résultat global varie selon les caractéristiques de l’investissement et la période par rapport à la date d’annonce. Ces analyses mettent à jour les stratégies de croissance externe des entreprises françaises aux Etats-Unis, qui créent le plus de valeur à court terme pour l’actionnaire, et précisent la logique des marchés boursiers au regard de ces investissements.
