Les contributeurs à la théorie des parties prenantes de l'entreprise s'attachent généralement à définir la notion de partie prenante plus que celle d'entreprise. Mais si l'on s'intéresse à l'entreprise, de quoi s'agit-il de dire que les parties sont prenantes ? Et comment le sont-elles ? A cette question, l'article répond en distinguant l'entreprise réelle, l'institution financière définie par le droit, et le pouvoir managérial. A partir de cette clarification, sont alors envisagées les situations différentes, voire contrastées, des parties prenantes financières à l'égard de l'institution financière et de l'entreprise réelle et, dans ce contexte, la médiation du pouvoir managérial. La discussion s'engage alors sur un nécessaire approfondissement de la compréhension du concept d'entreprise réelle, à la fois projet et construit, en même temps que le rôle du pouvoir managérial est précisé.
