L’objectif de cette recherche est de comprendre comment le business model peut expliquer la performance des firmes. Pour cela, nous expliquons théoriquement ce qui fonde la spécificité d’un business model par rapport à un autre. En adoptant une approche penrosienne, nous montrons que l’idiosyncrasie d’un business model provient plus des déséquilibres qui existent entre ses différentes composantes que du contenu de ses composantes en tant que tel. Nous identifions ensuite trois facteurs qui impactent le choix d’un business model pour l’exploitation d’un bundle de ressources. Ces trois facteurs sont le temps, les facteurs internes et les facteurs externes. Pour le premier, il s’agit de l’horizon de temps durant lequel la firme espère générer des revenus. Les facteurs internes concernent sa capacité à renforcer son business model, en particulier en ce qui concerne son bundle de ressources. Enfin, les facteurs externes, se soucient de l’interaction de son business model avec ses parties prenantes, ses concurrents et ses partenaires. Pour illustrer nos développements théoriques, nous étudions le cas de l’entreprise Air Liquide dont les choix de business model ont autorisé une performance soutenue et une croissance quasi ininterrompue sur les 30 dernières années. L’appartenance de l’Air Liquide aux industries lourdes fait écho à notre approche penrosienne du business model, tant ces industries sont concernées par l’acquisition et l'exploitation de ressources dont la place est prépondérante au sein de leur business model.
